最新披露的13F持仓报告显示，今年第一季度，多名掌控巨额资金的亿万富翁对英伟达采取了截然不同的操作。**David Tepper** 的Appaloosa Management、**David Bonderman** 的Wildcat Capital Management，以及其他五位富豪主导的基金均削减了英伟达仓位。与此同时，Point72资产管理公司的 **Steve Cohen** 却选择小幅加仓，成为主要亿万富翁投资者中唯一的增持方。
英伟达自1999年上市以来，股价累计涨幅已超过 **105,000%**（含股息再投资），为早期投资者带来了惊人回报。此次调仓正值Blackwell架构GPU全面量产出货，新一代芯片的毛利率预期和云厂商资本开支计划备受关注。市场对英伟达能否维持超高速增长存在分歧，股价也出现了较剧烈的波动。
从产业位置看，英伟达位于黄仁勋“五层蛋糕”的**芯片层**，是AI基础设施的核心“卖铲人”。其GPU不仅主导着大模型训练，也是未来推理部署的关键硬件。亿万富翁的减持可能反映了对短期估值偏高、或AI基础设施支出增速放缓的担忧；而Steve Cohen的增持则可能押注Blackwell芯片放量带来的新增长周期，以及自动驾驶、机器人等边缘AI对算力的长尾需求。
值得注意的是，即便是减持方，英伟达依然是其组合中的重仓股，卖出动作未必代表看空，更多是获利了结或组合再平衡。历史经验表明，大型科技股的筹码交换常伴随股价阶段性盘整，但长期逻辑仍取决于企业基本面和产业趋势。当前全球云计算厂商对AI算力的投入未见明显收缩，英伟达在数据中心GPU市场的占有率仍超过80%，其过渡产品H200、GH200同样供不应求。对AI产业投资者而言，芯片层的供需动态与下游模型层的落地进展，或许比跟随某一方操作更值得关注。