数字货币挖矿巨头转型 AI 数据中心的 MARA 正试图以 15 亿美元拿下位于俄亥俄州的 Long Ridge 天然气发电厂，但这一交易正面临来自电力市场监管的阻力。PJM Interconnection 的独立市场监控机构 Monitoring Analytics 近日向 FERC 提交意见，明确要求该收购案必须附带“**保持电厂与 PJM 市场互联**”的条件，否则不应获得批准。

Long Ridge 电厂装机容量约 485 兆瓦，目前通过 PJM 电网向整个大西洋中部地区供电。MARA 计划将其转变为主要为旗下数据中心提供电力的专属电源，若完全脱离公共电网，该部分发电容量将从 PJM 市场中消失，直接削减市场供给。Monitoring Analytics 警告称，这种做法可能推高区内其他用户的电价，并在用电高峰时段加剧电网可靠性风险。FERC 对该交易的审批决定将影响这笔全现金收购的命运。

MARA 原以比特币挖矿闻名，近年在 AI 热潮下大举转向高密度算力托管，对于稳定且不受零售电价波动影响的电力需求极为迫切。直接收购发电厂是北美不少大型算力企业在能源瓶颈下的新策略，此前亚马逊、微软等云巨头也曾与核电、天然气电厂签订长期专属购电协议。Long Ridge 电厂地理位置靠近 MARA 的一处数据中心选址，若获批，将成为其 AI 基础设施布局的关键能源底座。

从电力系统视角看，数据中心“圈占”发电资产的模式正引发广泛争议。支持者认为，在市场电价高企的背景下，长期固定成本电力能保障算力稳定，并可能吸引更多高附加值产业入驻，刺激配套电网投资。但监管机构和消费者权益组织担忧，大量发电容量退出公共市场将导致剩余用户分摊更多电网维护费用，并且 PJM 已面临老旧煤电退役带来的供给紧张，任何额外容量抽离都可能放大供需失衡。

该事件是 AI 产业能源需求的缩影。在“五层蛋糕”框架中，能源层作为底座，其稳定性和成本直接决定芯片、基础设施和模型层的扩张速度。FERC 的最终裁决很可能为美国数据中心直购发电资产树立重要先例，决定未来几年算力扩张的能源获取路径与监管边界。