6月1日晚间，已在香港上市的智谱发布公告，正式推动A股回归计划，拟向上交所科创板申请首次公开发行，募资规模达**150亿元人民币**。智谱在公告中明确资金投向：**120亿元**将全部投入AI通用基座大模型研发，**20亿元**用于大模型MaaS一站式服务平台建设，剩余10亿元补充流动资金。这一募资版图清楚显示，公司核心诉求仍是进一步夯实基础模型能力，并围绕模型构建平台化服务。

同一时间，智谱还提名中国政法大学法与经济学研究院院长**徐文鸣**为独立非执行董事，并让其担任薪酬委员会主席及提名委员会成员，税前年薪40万元。这一安排被市场解读为智谱在为登陆A股之后的公司治理和合规提前布局。

智谱成立于2019年，源自清华大学计算机系知识工程实验室，首席科学家为清华教授**唐杰**。公司于**2025年1月**在港交所挂牌，成为港股“大模型第一股”。仅仅三个月后，智谱又在2025年4月提交A股上市辅导备案，如今正式公告闯关科创板，节奏相当紧凑。技术上，智谱今年4月开源了旗舰模型**GLM-5.1**，在SWE-Bench Pro、Terminal-Bench 2.0和NL2Repo三大基准中夺得**全球模型第三、国产模型第一、开源模型第一**，为其争夺资本与市场话语权增添了重要筹码。

智谱科创板上市计划的背后，是国产大模型进入资本驱动的规模竞争阶段。目前国内大模型赛道已高度拥挤，字节、阿里、百度、MiniMax、月之暗面等均在持续加注。模型层的竞争已不限于算法与人才，算力规模、基础设施投入和生态壁垒越来越依赖巨额融资。智谱此前在港股募资净额约60亿港元，如今再谋150亿人民币，意图十分明显：在“模型层”中率先构筑更大资本储备，拉开与追赶者的差距。

从产业角度看，这笔资金向基座大模型的高度倾斜，意味着算力芯片与数据中心等基础设施环节将继续受益。大模型每一次参数规模扩张和训练迭代，都直接拉动上游AI芯片与服务器集群需求。同时，MaaS平台的投入将降低下游应用开发门槛，加速模型在金融、医疗、政务等场景的落地，对“应用层”形成正向催化。在“五层蛋糕”框架下，智谱本轮的资本动作牢牢锚定模型层，并向基础设施层传导需求、向应用层输出能力，对AI产业链上下游均有明显牵引。

此外，智谱选择在科创板上市，也为境内投资者提供了直接参与头部AI模型企业成长的机会。不过，当前AI行业仍面临商业化落地节奏、监管环境变化以及国际开源模型竞争等不确定性，智谱能否在技术领先与资本效率之间找到平衡，需要持续观察。