TheStreet的一篇评论文章引述美国银行分析称，亚马逊正站在一个重要的股价转折点上。尽管今年以来亚马逊上涨约**14.6%**，仅略高于标普500约**11%**的涨幅，但在七大科技巨头中其表现已属不俗，仅落后于两家。该行认为，这一涨幅并未完全反映AWS云业务的加速增长和AI所带来的利润结构改善。

从基本面看，美国银行分析师指出，AWS的收入增速在经历去年低谷后已重拾动能，企业客户正将更多工作负载迁移至云端，并积极部署生成式AI应用。亚马逊推出的**Amazon Bedrock**平台以及自研的**Trainium**与**Inferentia**芯片，使其在AI基础设施层具备了从底层算力到上层模型服务的垂直整合能力。分析师还强调，随着物流和履约网络的优化，电商业务的成本效率也在提升，这对整体利润率将形成正贡献。

文章提醒投资者，亚马逊的AI叙事并非完全独立于行业大盘。虽然AWS的云服务直接消耗大量GPU算力，拉动对英伟达等芯片的需求，但亚马逊自研AI芯片的规模化部署也可能在未来分流部分外部采购。从“五层蛋糕”视角看，亚马逊横跨**芯片**（自研AI训练推理芯片）和**基础设施**（AWS作为算力平台）两层，其资本开支结构的变化将同时对能源、芯片和基础设施环节产生映射。美国银行的这番预测反映出市场正在重新定价那些能将AI转化为实际盈利的科技巨头，而不仅仅停留在模型或概念层面。